ดอกเบี้ย Fed 3.75-4.00% ก่อนประชุม FOMC 27-28 ต.ค. 2569 ต้องจับตาอะไร

คณะกรรมการ Fed ยังปรับอัตราดอกเบี้ยเงินสำรองธนาคาร (interest rate on reserve balances) เป็น 3.90% และอัตราสินเชื่อ primary credit เป็น 4.0% ตามรายงานการประชุมฉบับเดียวกัน ทั้งสองอัตรานี้อยู่ใกล้กับช่องบนของช่วงเป้าหมายเฟดฟันด์

ส่วนที่คนจับตามากกว่าตัวเลขเดิมคือสัญญาณข้างหน้า รายงานการประชุมระบุว่าผู้เข้าประชุมส่วนใหญ่เห็นว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง 'would likely be appropriate by year end' หรือน่าจะเหมาะสมภายในสิ้นปี แต่รายงานย้ำว่าการตัดสินใจครั้งต่อไปขึ้นกับข้อมูลที่จะออกมา

ประโยคนี้เป็นมุมมองของผู้เข้าประชุมส่วนใหญ่ ไม่ใช่การตัดสินใจที่ล็อกไว้ ผลของการประชุมรอบหน้าจึงยังไม่มีใครรู้ ที่ยืนยันได้ตอนนี้คือทิศทางที่ผู้เข้าประชุมส่วนใหญ่มองไว้ คือขาขึ้นก่อนสิ้นปี

เงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่เป็นแรงกดดัน

รายงานการประชุมอ้างประมาณการของสตาฟ (เจ้าหน้าที่ฝ่ายเศรษฐกิจของ Fed) ว่าเงินเฟ้อตามดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือน ส.ค. อยู่ที่ 3.8% และเงินเฟ้อแกนกลางอยู่ที่ 3.4% ถ้าคำนวณตามวิธีใหม่ของสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐฯ (Bureau of Economic Analysis หรือ BEA) ตัวเลขจะเป็น 3.6% และ 3.2% ตามลำดับ ทั้งหมดเป็นประมาณการของสตาฟที่เขียนไว้ในรายงาน ไม่ใช่ตัวเลขทางการที่ BEA ประกาศ

รายงานระบุว่าสตาฟมองว่าเงินเฟ้อที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนมาจากผลของการขึ้นภาษีนำเข้าในอดีตเป็นหลัก ตามด้วยต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบที่สูงขึ้นจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ และราคาสินค้าผู้บริโภคที่เกี่ยวกับเทคโนโลยีซึ่งสูงขึ้นจากการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ผู้เข้าประชุมบางส่วนยังชี้ว่าเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ดันราคาน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงกลั่นให้สูงขึ้น

ธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank หรือ ECB) ขึ้นดอกเบี้ยเช่นกัน โดยอ้างแรงกดดันเงินเฟ้อต่อเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

รายงานการประชุมของ Fed ยังบันทึกว่าดอลลาร์อ่อนค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก และสหรัฐฯ ร่วมกับญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงเพื่อหนุนค่าเงินเยนเมื่อปลายเดือน ก.ค. โดยใช้เงินของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่ได้ใช้พอร์ตของระบบ Fed

ตอนนี้ไปถึงขั้นไหนแล้ว

FOMC ยังไม่ได้ประชุมนัดที่จะถึง ปฏิทินของ Fed ระบุว่าปี 2569 เหลือประชุมอีก 2 ครั้ง ครั้งแรกคือรอบหน้าที่กำลังจะมาถึง ส่วนนัดสุดท้ายของปีคือ 8-9 ธ.ค. 2569 นัดสุดท้ายนี้เป็นนัดที่มีประมาณการเศรษฐกิจรอบใหม่ (Summary of Economic Projections) ส่วนนัดแรกปฏิทินไม่ได้ระบุว่ามี

ผลการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยจะรู้หลังการประชุมรอบหน้าสิ้นสุดลง และรายงานการประชุมฉบับเต็มจะตามมาทีหลังบนหน้าเว็บของ Fed

ดอกเบี้ยสหรัฐฯ กับสิ่งที่ต้องติดตามต่อ

ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เป็นผู้กำหนดดอกเบี้ยนโยบายของไทย ผู้ที่มีสินเชื่อ ผู้ที่นำเข้าสินค้า หรือผู้ที่ต้องแลกเงินตราต่างประเทศ ควรติดตามประกาศของ ธปท. และของธนาคารที่ใช้บริการโดยตรง เพราะการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยและค่าเงินในไทยไม่ได้ตามผลประชุม Fed โดยอัตโนมัติ

เรื่องที่รายงานของ Fed ระบุไว้ชัดคือราคาพลังงาน รายงานบอกว่าสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ดันราคาน้ำมันดิบและเชื้อเพลิงกลั่นให้สูงขึ้น และ ECB อ้างความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นแรงกดดันเงินเฟ้อ ผู้ใช้รถ ผู้ประกอบการขนส่ง และธุรกิจที่ต้นทุนผูกกับน้ำมัน จึงควรติดตามราคาพลังงานควบคู่ไปกับผลประชุม Fed

สำหรับการประชุมรอบหน้า สิ่งที่ควรตามมีดังนี้

• ผลการตัดสินใจเรื่องช่วงเป้าหมายดอกเบี้ยเฟดฟันด์ในแถลงการณ์หลังประชุม
• ถ้อยคำเรื่องทิศทางดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ว่ายังเอนไปทางขึ้นหรือไม่
• ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐฯ ชุดใหม่ที่ออกมาก่อนและหลังประชุม
• ประกาศของ ธปท. เรื่องดอกเบี้ยนโยบายและค่าเงินบาทในช่วงเดียวกัน

เนื้อหานี้เป็นข้อมูลประกอบความเข้าใจ ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อขายเงินตรา หุ้น ทองคำ หรือพันธบัตร

ที่มา: Federal Reserve (รายงานการประชุม FOMC เดือน ก.ย. 2569 และปฏิทินการประชุม FOMC ปี 2569)